上市首日上演高开低走网上车市也逃不开流量困局回顾网上车市的招股历程，数据显示，其公开配售期间实现1274.76倍的超额认购，远超市场预期。在1月14日的富途暗盘交易中，网上车市高开34.15%，最终收报1.83港元，较招股价涨48.78%。为何网上车市能在招股期获得不错的认可？在当今互联网汽车平台并不新鲜的背景下，我们又该如何看待网上车市的想象空间？

　　网上车市成立于1999年，是一家提供全面优质的汽车资讯的线上汽车新媒体平台升博体育。通过广泛分布的资讯获得高用户流量，从而吸引汽车广告商使用其广告服务。

　　截至2019年12月31日，以每日独立访客为计，在中国汽车新媒体平台中排名第一，所有发布渠道的平均每日独立访客约为1120万人。拔尖的访客量，或许是受到市场关注的因素之一。但除此之外，可能还受到以下几个方面的影响。

　　一方面，从招股书不难看出，网上车市整体处于一个稳步提升的阶段。从财务数据得知，自2017年开始，网上车市总营收复合年增长率达到22.9%，高于同期平均复合年增长率；净利润复合年增长率37.2%，其营业收入增长处于比较稳定的地位，这也是网上车市受到市场关注的主要因素之一。

　　另一方面，网上车市基于SaaS的内容分发和PCG、UCG的内容生产模式是以用户内容原创为主的产品模式，这也让网上车市成为互联网上新型汽车媒体平台。且网上车市的未来定位，是作为汽车互联网行业和平台的枢纽，自港股以来，新型平台都备受中环基金经理们的热捧。

　　从网上车市的招股书得知，在原始股中人民网、华泰金控、弘毅投资、嘉实基金四家股东占比发售股份37.4%;而早先投资的微博，占比发行股本的10%。而人民网和微博的流量加持，让网上车市拥有了两亿资源，强大的基石以及资本注入，让资本市场对网上车市颇受关注。

　　从行业方面来看，汽车广告行业一直是整个广告业中不断快速增长的行业板块，2015年开始，年复合增长率为5.8%；基于整个汽车行业的稳定增长及线年，预计规模将达到人民币494亿元，且受对汽车品牌推广需求的持续增长等因素的影响，未来汽车新媒体广告业市场规模还将继续扩大，网上车市作为市场头部玩家也将最先受益。

　　受资本的热捧固然是好，赴港上市也是名利双收，但上市首日涨幅超20%的网上车市能否在这个领域延续风光，仍会受到不少因素的影响。

　　截至2019年12月31日，网上车市自称其于中国所有汽车新媒体平台中排名第一，所有发布渠道的平均每日独立访客约为1120万人，但招股书中显示，这其中有900万是第三方访客。也就意味着在每日访客量中有80.35%的用户，是来自第三方，而直接访问用户还不到20%。第三方访客占比过高，易于受到外界流量限制，意味着网上车市在流量获取上可能会面临被别人卡脖子的情况。

　　翻阅网上车市的招股书能够发现，虽然业务收入是由线上广告、交易促成组成，但似乎存在问题，占比不平衡。截止2020年月6月30日，2020年上半年总营收5889.7万元，其中线.7万元，占比0.3%。

　　在网上车市的营收组成中，几乎全部营收都来自于线上广告业务，而交易促成业务的营收则几乎可以忽略。过度依赖于媒体广告业务，必然会为未来的现金流收入所发困，且纯媒体业务天花板过低，受到制约的因素过多。伴随着我国汽车增量红利的消退，车企媒体投放的规模也逐渐见顶，这也势必会对网上车市的现金流造成影响。

　　对于网上车市的定义，也有不少议论。如果网上车市将定义为汽车媒体，虽然拥有现金流但赴港上市后的估值不会高。但如果网上车市将定义为平台，并没有看到生态化破局，且受制的流量来源跟单一的变现手段，都是制约网上车市现金流来源的问题。

　　并且网上车市的未来转型方向不明确，这将是网上车市发展的最大隐患。借鉴汽车之家的经验，转型选择多样化的商业模式，从垂直走向生态可能是最稳妥的选择。

　　就目前的市场格局：易车网虽已私有化但被传重新上市，汽车之家也在考虑赴港二次上市，此外，头条旗下的懂车帝也发展迅猛。这些APP在市场占有率很高，而网上车市目前市场份额占比仅为1.2%。

　　像这类APP已经根基中国市场市很多年，而且大部分用户都已经养成习惯，无法轻易改变。网上车市想要挑战他们的地位并非易事，能否顺利生存也仍然需要接受市场的考验。

　　总得来讲，短期内网上车市想要靠上市弯道超车的机会不大，从网上车市首日股价走势来看，以1.7港元开盘，1.5港元收盘，可谓高开低收，这让网上车市的开门红蒙上一层暗沙。那么，究竟是上市即巅峰，还是上市新启航，仍需从自身的更多层面来寻找答案。

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